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MTA | Negoziazione continua
Le proposte di negoziazione contengono almeno le informazioni relative allo strumento finanziario da negoziare, alla quantità, al tipo di operazione, al tipo di conto nonché alle condizioni di prezzo.
Le proposte sono automaticamente ordinate nel mercato per ciascuno strumento finanziario in base al prezzo - decrescente se in acquisto e crescente se in vendita - nonché, a parità di prezzo, in base alla priorità temporale determinata dall'orario di immissione.
Le proposte modificate perdono la priorità temporale acquisita se la modifica implica un aumento del quantitativo o una variazione del prezzo.
Si identificano due fasi:
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- fase di negoziazione, questa fase può essere divisa in due opzioni parallele:
- proposte di negoziazione intere: negoziazione per quantitativi minimi (lotto minimo) o loro multipli
Possono essere immesse con limite di prezzo o senza limite di prezzo (proposte "al prezzo di mercato" o "applicazioni");
Modalità di esecuzione:
1) "valida fino alla cancellazione";
2) "esegui e cancella": la proposta viene eseguita, anche parzialmente,
per le quantità disponibili e al prezzo indicato oppure al miglior prezzo del lato opposto del mercato se la proposta è senza limite di prezzo; l'eventuale saldo residuo viene cancellato automaticamente;
3) "esegui quantità minima specificata": la proposta viene eseguita anche parzialmente almeno per il quantitativo minimo e alle
condizioni di prezzo indicate o migliori; se detto quantitativo non è
disponibile nel mercato la proposta viene cancellata automaticamente;
4) "tutto o niente": la proposta viene eseguita unicamente per l'intero
quantitativo indicato al momento dell'inserimento e alle condizioni di
prezzo indicate; se ciò non è possibile la proposta viene cancellata
automaticamente;
5) "valida fino alla data specificata";
6) "valida fino all'orario specificato";
- proposte di negozziazione spezzature: negoziazione per quantitativi inferiori al lotto minimo (spezzature).
Possono essere immesse nel sistema, nonché modificate o cancellate esclusivamente dall'operatore proponente o dalla Borsa Italiana, ma non vengono visualizzate sul mercato e non partecipano alla negoziazione continua;
Possono essere immesse solo senza limite di prezzo;
Modalità di esecuzione:
Possono essere specificate con la modalità di esecuzione "valida fino alla data specificata";
Le proposte sono registrate con la priorità temporale determinata
dall'orario di immissione e conservate nel sistema per la loro partecipazione alle negoziazioni nella fase di pre-apertura del giomo successivo; qualora sia stata specificata la modalità di esecuzione di cui alla precedente indicazione, le proposte partecipano alle negoziazioni nella fase di pre-apertura delle
successive sedute, fino alla data indicata.
Sospensione temporanea delle negoziazioni di uno strumento finanziario
l. Qualora durante la negoziazione continua di uno strumento finanziario il prezzo del contratto in corso di conclusione superi uno dei limiti di variazione dei prezzi definiti dalla Borsa italiana, la negoziazione continua dello strumento finanziario
viene automaticamente sospesa per un intervallo la cui durata è stabilita nelle Istruzioni.
2. Durante la sospensione temporanea della negoziazione di cui al comma precedente
non sono consentite l'immissione, la modifica o la cancellazione di proposte.
3. Allo scadere della sospensione temporanea le negoziazioni riprendono con le modalità della negoziazione continua, salvo diverse disposizioni della Borsa Italiana
- conclusione dei contratti durante la negoziazione continua
- 1. Durante la negoziazione continua la conclusione dei contratti avviene, per le quantità disponibili, mediante abbinamento automatico di proposte di segno contrario presenti nel mercato e ordinate secondo i criteri di priorità, derivate dall'ordinamento automatico, come segue:
a) l'immissione di una proposta con limite di prezzo in acquisto determina l'abbinamento con una o più proposte di vendita aventi prezzo inferiore o uguale a quello della proposta immessa;
analogamente, l'immissione di una proposta con limite di prezzo in vendita determina l'abbinamento con una o più proposte di acquisto aventi prezzo superiore o uguale a quello della proposta immessa;
b) l'immissione di una proposta senza limite di prezzo in acquisto determina l'abbinamento con una o più proposte di vendita aventi prezzo uguale al migliore prezzo di vendita esistente al momento della sua immissione;
analogamente, l'immissione di una proposta senza limite di prezzo in vendita determina l'abbinamento con una o più proposte di acquisto aventi prezzo uguale al migliore prezzo di acquisto esistente al momento della sua immissione.
L'immissione di proposte senza limite di prezzo può essere effettuata solo in presenza di almeno una proposta di negoziazione di segno contrario con limite di prezzo.
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2. Per ogni contratto concluso mediante abbinamento automatico ai sensi del precedente comma 1 il prezzo è pari a quello della proposta avente priorità temporale superiore.
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3. L'esecuzione parziale di una proposta al prezzo di mercato dà luogo, per la quantità ineseguita, alla creazione di una proposta che rimane esposta con il prezzo dell'ultimo contratto concluso e la priorità temporale della proposta originaria.
L'esecuzione parziale di una proposta con limite di prezzo dà luogo, per la quantità ineseguita, alla
creazione di una proposta che rimane esposta con il prezzo e la priorità temporale della proposta originaria.
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4. Per le proposte parzialmente visualizzate (vedi fase negoziazione), l'esecuzione dell'intera quantità visualizzata genera automaticamente una nuova proposta. Tale proposta è esposta nel mercato con la medesima quantità parziale visualizzata o l'eventuale residuo rispetto al quantitativo totale, con il prezzo della proposta originaria e con la priorità temporale coincidente con l'orario della generazione della nuova proposta.
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5. Le proposte di negoziazione aventi l'indicazione "valida fino alla data specificata" , ancora in essere anche parzialmente al termine della seduta, vengono automaticamente trasferite all'inizio della seduta successiva con il prezzo e la priorità temporale presenti al termine della seduta.
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